首页 > 滚动 > 正文

机械：头部集中趋势明显，行业处于弱复苏阶段

2022-11-14 08:47:15来源：金融界  


【资料图】

挖机销量同比转正，销量超此前预期，内外销量环比皆有增长。据中国工程机械工业协会统计，2022M10纳入统计的26家主机厂销售挖机20501台/+8.1%/环比-3.2%，略低于此前CME预期的21500台。分区域看，内销11350台/-10.0%/环比+7.9%，环比9月份降幅(-24.5%)加快收窄，主要是9月依赖国内基建项目密集开工带来的拉动效应、12月1日国三转国四带来的前几个月促销活动；外销9151台/+44.0%/环比-3.2%，环比9月增幅(+73.4%)略有下降，主要是21年同期基数影响及海外欧洲等市场能源影响，仍然看好工程机械企业海外市场开拓。

地产基建趋势分化，基建拉动效应即将彰显，专项债助力基建发展。2022年2月基建与地产投资完成额趋势开始分化，基建地产共同决定工程机械约七成的存量需求，地产新开工面积连续两年的负增长令工程机械的新增需求大幅减少。2022年9月地产投资同比-6.6%、新开工面积同比-38.0%，数据均在底部徘徊。基建投资适度超前、形成实物工作量等要求下专项债发行提速。“稳增长”政策有望促进需求进一步释放，2022M9全国基础设施建设投资累计同比增长11.2%，环比8月提升0.9pct。9月基建项目密集开工形成支撑，预计拉动效应于Q4逐步释放。

出口替代韧性依旧，全球化进展顺利削弱周期。2022H1工程机械行业实现海外营收425.1亿/+71.5%，外销占比30.3%/+18.4pct，大幅提高。制造业PMI的国际比较显示，美国等重要市场仍优于国内，当前海外市场仍是工程机械下游需求的主战场。据英国KHL统计，2021年徐工(集团)、三一、中联的工程机械全品类综合市占率分别为7.9%/7.5%/4.9%，全球排名提升至3-5位，工程机械行业头部企业全球化进展顺利将削弱行业周期性。

催化剂：稳增长政策发力、全球经济复苏超预期。

投资建议：推荐非挖业务放量的恒立液压（601100）、具备全球竞争力+电动化与智能化进展顺利的主机厂三一重工（600031）、徐工机械（000425）。

标签： 工程机械 进展顺利 拉动效应

相关阅读

精彩推荐

魔兽世界贪婪圣契有什么用？魔兽世界贪婪圣契哪里刷？
魔兽世界贪婪圣契有什么用？魔兽世界贪婪圣契哪里刷？

阅读排行

相关词

推荐阅读

联系我们:85 572 98@qq.com
骄阳网 -　关于我们　-　联系方式　-　版权声明　-　招聘信息

Copyright© 2014-2017 骄阳网(www.joyyang.com) All rights reserved.

粤ICP备18023326号-30未经过本站允许,请勿将本站内容传播或复制.