全球微资讯！2023年度投资策略展望——农业品

2023-01-04 18:13:22来源：一德菁英汇

2022年国际局势动荡，全球经济衰退预期加重，众多国家通过加息等多重措施抑制商品通胀，对农业品市场也产生了较大冲击。2023年下游消费能力会有何种表现？行情将会如何运行？基本面数据又将呈现怎样的变化？

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白糖：新年度供需压力缓解，郑糖震荡中心逐步上移

22/23年度，我国食糖产量预期恢复至1000万吨上下，进口、走私和储备糖维持相对稳定的状态，需求有望小幅恢复至前年的1550万吨附近，期末库存将维持稳中小涨至150万吨附近。一季度的供需压力依然偏高，二季度后将进入需求旺季，年中以后有望跟随宏观红利迎来需求引领的复苏行情，中长期的情况预期不必过于悲观，2023年上半年和年中消费旺季的行情依然值得期待。年度参考区间5500-6250元/吨，如果遭遇极端恶劣天气和宏观面的超预期事件发生，价格空间上下再调整200-300元/吨。

【2023年报】白糖：新年度供需压力缓解，郑糖震荡中心逐步上移

棉花：高成本高库存压力仍在，郑棉艰难中前行

国内棉花库存多、成本高、产能大、产量增、需求弱、贸易减、产业链上中下游全割裂，可反套5-9，郑棉成本支撑12500-13500元/吨，上半年支撑有但不多，下半年更值得期待。

【2023年报】棉花：高成本高库存压力仍在，郑棉艰难中前行

生猪：供应增vs需求增，节奏为王

外部因素冲击导致22年四季度需求表现不及预期，虽有季节性消费恢复，但仍无法消化前期压栏大猪，关注本次供应压力释放时间及强度，在短期压力得到有效缓解后，生猪有望在2023年一季度迎来供应下滑及需求回升的可能，届时现货价格有望得到有效提振。

【2023年报】生猪：供应增vs需求增，节奏为王

苹果：供应相对稳定，需求决定涨跌

对于2022/23年度合约，短期最需要关注的是双节的消费情绪所带来的备货及去库情况。若惜售情绪持续坚挺，或将错过双节的消费窗口，加大春季后销售压力剧增的风险。短期内苹果期货价格虽有偏弱运行的态势但仍存成本支撑。2023年若不出现极端的恶劣天气，从近年来苹果总产量及种植面积的趋势来看，供需将不会出现大幅波动。不同合约在不同时期对应不同逻辑，预期多变，应理性应对。

【2023年报】苹果：供应相对稳定，需求决定涨跌

花生：油料属性或将趋弱，食用消费有望复苏

春节过后，需求端主要关注餐饮消费恢复情况，花生直接食用需求主要依赖餐饮消费。规模油厂收购意愿主要取决于压榨利润变化情况，预计油料米收购价可能再创本榨季新低。期货交割品由于涉及出成率要求，其与规模油厂油料米价差仍需要参考通货米价格，本年度花生现货价格恐难出现大幅下跌，预计仍将维持偏强震荡局面。

【2023年报】花生：油料属性或将趋弱，食用消费有望复苏

鸡蛋：供增需减，现货重心下移

2023年蛋鸡存栏将高于2022年，增幅目前仍有争议，需跟随现货价格变化不断调节；关注蛋价成本端变化，若成本能够有效回落，叠加蛋鸡存栏增长，蛋价可能遭受成本及供应的双重打击；2023年整体需求表现预计不及22年，具体表现为日常居民需求的下滑，但节假日备货需求将同比好转，关注幅度变化。

一德期货2023年度投资策略会——农业品专场

图片来源：摄图网

标签：相对稳定投资策略恶劣天气