信达证券：1月销量触底看好汽车春季行情

2023-02-10 15:54:43来源：智通财经

(资料图)

信达证券（601059）发布研究报告称，2023年汽车行业投资核心是在行业β增长放缓背景下寻找α向上且确定性高的赛道及标的，主要关注两条主线：1)处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企;2)国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道。

具体配置上，建议关注：(1)整车龙头：比亚迪（002594）(002594.SZ)、长安汽车（000625）(000625.SZ)等。(2)智能电动汽车增量零部件：①汽车线缆线束卡倍亿（300863）(300863.SZ)、沪光股份（605333）(605333.SH);②线控底盘伯特利（603596）(603596.SH)、中鼎股份（000887）(000887.SZ)等;③智能座舱德赛西威（002920）(002920.SZ)、均胜电子（600699）(600699.SH)等;④轻量化爱柯迪（600933）(600933.SH)、文灿股份（603348）(603348.SH)等;⑤热管理银轮股份（002126）(002126.SZ)、三花智控（002050）(002050.SZ);⑥电机电控英搏尔（300681）(300681.SZ)、欣锐科技（300745）(300745.SZ)等。

▍信达证券主要观点如下：

1月乘用车销量触底，符合此前预期。1月，狭义乘用车批发销量144.9万辆，同比-32.9%，环比-34.9%;狭义乘用车零售销量129.3万辆，同比-37.9%，环比-40.4%。

分品牌看：(1)自主品牌零售64万辆，同比-31%，环比-40%;(2)主流合资品牌零售47万辆，同比-45%，环比-45%;(3)豪华车零售19万辆，同比-36%，环比-28%。1月乘用车销量下滑基本符合之前的预期，由于22年底冲量透支+春节假期+疫情感染综合影响，乘用车销量1月触底。

1月新能源渗透率26.8%。据乘联会数据，1月新能源车厂商批发渗透率达26.8%，零售渗透率达25.7%。1月新能源乘用车批发38.9万辆，同比下降7.3%，环比下降48.2%，其中纯电动批发销量27.2万辆，同比下降19.8%;插电混动批发销量11.7万辆，同比增长44.7%。

厂商批发销量突破万辆的车企有：比亚迪汽车150,164辆、特斯拉中国66,051辆、长安汽车24,960辆、上汽乘用车18,178辆、理想汽车15,141辆、吉利汽车11,032辆、广汽埃安10,206辆。新能源近期价格调整较多，市场格局正在重塑，看好自主/头部新势力领先。

2月乘用车销量有望明显回暖，看好汽车板块春季行情。该行预计，在消费回暖、低基数、车企促销等因素作用下，2月乘用车销量有望触底回升，后续预计销量增速将于2-4月逐月回升，叠加汽车刺激政策预期，共同带动汽车板块在23年春季迎来持续性行情。