【研报掘金】机构：汽车板块将再次进入贝塔配置阶段新要闻

2023-03-28 18:06:06来源：证券时报网

机构指出，车展临近供给端逐步发力，板块进入左侧配置时区。近期汽车板块回调主要系行业“价格战”导致消费者观望态度较重，终端需求持续低迷。本次降价主要系行业销量表现不佳和库存压力大。当前时点来看，降级车型主要系高库存、滞销车型。伴随着价格体系的逐步明确、4月份马上来临的车展刺激供给全面发力、降价后带动库存回落、疫情后消费信心恢复，预计2023年4月行业景气度有望加速修复，板块将再次进入贝塔配置阶段。

【资料图】

核心逻辑

1、股价已基本反应量价的悲观预期，产业加速出清之后汽车产业有望真正迎来“零整”双升。此次降价的核心因素是在新能车龙头特斯拉和比亚迪（002594）战略提速下，燃油车受到了极大的压力。此轮“价格舆论”将在四月多趋于平稳，后续部分合资、三四线新势力品牌面临出清压力，反而利好整车格局重塑。市场处于悲观预期的底部，预期在4月上海国际车展前后有望打破，可以关注车展针对智能化、平价化的突破。

2、各地补贴政策落地、车企保价政策发布，有望持续推动乘用车消费恢复。今年以来全国多地相继推出购车补贴、汽车消费券、限牌城市增加指标等优惠政策，在燃油车购置税减半、新能源汽车购置补贴等政策退出后继续促进汽车消费。年初继特斯拉国产车型调整价格后新能源汽车普遍降价，而随着下半年排放标准切换临近，国六a车型通过降价主动去库存，行业价格战趋于激烈。近期理想、腾势、领克、零跑、哪咤、坦克等车企相继推出保价政策，有望缓解消费者观望情绪，改善汽车销量表现。

3、自主品牌有望延续相对强势的销量表现。地方补贴和车企降价或对部分地区汽车销量格局产生短期扰动，但短期影响消退后自主品牌仍有望延续相对强势的销量表现。在行业电动化大趋势下，包括新势力等在内的自主品牌已具备显著的先发优势，在国内市场持续替代合资品牌及豪华品牌入门级车型，提升市场占有率；而在海外市场，自主品牌出口维持高增长，有望借电动化机遇逐步塑造全球竞争力。

利好个股

西南证券指出，乘用车前三周整体需求较弱，市场观望情绪较重，伴随需求的缓慢释放以及同期低基数，4月销量有望实现双位数的增长。主要标的：广汽集团、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子。

华福证券指出，头部车企战略提速，国内汽车产业有望快速出清，看好自主品牌迎来技术引领、规模上量的崛起。悲观预期或已见底，变盘在即。1)整车：建议关注比亚迪、长城、吉利、广汽、长安；2)汽车零部件：下游格局重塑叠加技术变迁，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：关注旭升集团（603305）、爱柯迪、嵘泰股份（605133）、泉峰汽车（603982）；②智能汽车：关注科博达、经纬恒润、华阳集团（002906）、德赛西威（002920）；③专精特新：明新旭腾（605068）、松原股份（300893）、浙江仙通（603239）、贝斯特（300580）、新坐标（603040）；④智能网联检测标的：中汽股份（301215）；⑤内外饰：新泉股份（603179）、常熟汽饰（603035）、多利科技（001311）。

本文内容精选自以下研报：

东海证券《3月乘用车零售或同比持平，新能源车销量相对强势》

华福证券《悲观预期或已见底，静待4月上海国际车展催化》

民生证券《车展临近供给端逐步发力，板块进入左侧配置时区》