长城证券：原材料成本企稳回落 助力PCB厂商业绩改善 焦点快看
2023-06-20 16:55:47来源：智通财经
长城证券（002939）发布研究报告称，铜作为PCB原材料中的重要组成部分，对产品成本影响较大。2023年4月以来，世界铜价逐步企稳回落，随着原材料价格逐步稳定，各大厂商产能释放加速，叠加下游应用场景需求提升，将助力国内PCB厂商业绩持续改善。推荐标的：奥士康（002913）(002755.SZ)、兴森科技（002436）(002436.SZ)、胜宏科技（300476）(300476.SZ)、沪电股份（002463）(002463.SZ)等。
▍长城证券主要观点如下：
(相关资料图)
产能逐渐东移，国内玩家持续发力，关注布局高景气赛道企业。
PCB作为电子工业的重要基石，产能逐渐由欧美市场东移。目前，中国已成为全球PCB行业领先者，占全球PCB行业总产值的比例已由2000年的8.1%上升至2021年的54.6%。
国内以兴森科技、奥士康、崇达技术（002815）、胜宏科技为主的内陆PCB厂商积极布局PCB板、IC载板及半导体板业务，加速产能建设，提高产能利用率。
下游应用场景广阔，AI+算力推动PCB行业景气度回升。
PCB作为电子信息的基础行业，下游应用领域广阔，在通信、消费电子、汽车电子、工控医疗及航空航天等场景均有广泛的应用。
随着ChatGPT发布iOS手机端应用，各大科技企业加速AI大模型应用落地。AI服务器作为算力的基础设施，将迎来技术能力与需求的同步提升，AI服务器PCB价值量也将显著提升，为普通服务器PCB的5-6倍。
建议关注赛道和技术卡位，首先从赛道选择来看，AI服务器PCB将带动高多层板以及高密度板需求快速增加;
同时，随着新能源汽车渗透率持续提升，汽车领域PCB需求也将保持稳定增长。从技术卡位来看，持续看好IC载板、HDI载板等板块。建议关注深南电路（002916）、沪电股份等有产能及技术布局的国内玩家。
原材料成本企稳回降，叠加产能释放，助力PCB厂商业绩改善。
铜作为PCB原材料中的重要组成部分，对产品成本影响较大。2023年4月以来，世界铜价逐步企稳回落，随着原材料价格逐步稳定，各大厂商产能释放加速，叠加下游应用场景需求提升，将助力国内PCB厂商业绩持续改善。
风险提示：
下游市场需求不及预期风险;产能释放不及预期风险;技术升级不及预期风险;原材料价格波动风险。
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