国产替代持续火热关注两大细分领域

2023-07-05 06:11:40来源：同花顺财经

■本报记者林珂

新兴技术的出现以及ChatGPT的发布，在全球掀起新一轮人工智能风暴。AI时代渐近，GPU凭借着强大的并行计算能力和良好的可编程性，逐渐成为芯片界又一火热的赛道；此外，AI服务器也是目前火热的赛道之一。由于海外对我国一些高技术产业“卡脖子”，国产替代主题热度持续不减。

(资料图片仅供参考)

从GPU产业来看，常年被英伟达、AMD、英特尔三大巨头占领，据统计三大巨大占据市场份额高达63%。有行业人士指出，虽然目前来看，国内厂商在自主研发领域的成果与国际一流水平还有着很大的差距，但随着国内自研GPU的领军企业逐渐崭露头角，各厂家已发展出一系列的产品线，并且均采用国内成熟制程工艺及自主架构，国产替代浪潮来临，国内独立GPU厂商的广阔市场空间已被打开。

财通证券（601108）分析师张益敏表示，近年来，国产GPU厂商在图形渲染GPU和高性能计算GPU领域上均推出了较为成熟的产品，在性能上不断追赶行业主流产品，在特定领域达到业界一流水平。个股方面建议投资者可关注景嘉微（300474）、海光信息、寒武纪、芯原股份、龙芯中科等。

2018年至今，模型升级带来参数量指数级增加，AI训练+推理段模型需求催生AI服务器的海量需求。国海证券分析师刘熹指出，AI服务器是大模型训练和推理的核心基础设施，行业成长空间广阔。在AI新周期阶段，AI服务器订单释放有望逐渐提升。建议关注浪潮信息（000977）、工业富联（601138）、中科曙光（603019）、紫光股份（000938）、中国长城（000066）、拓维信息（002261）、神州数码（000034）等。

景嘉微

出货量进一步加速

公司近期发布定增预案，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过42.00亿元，其中“高性能通用GPU芯片研发及产业化项目”拟投资募集资金32.56亿元，“通用GPU先进架构研发中心建设项目”将投资募集资金9.45亿元。东北证券指出，公司定增有望补全AI芯片产品、对先进封装工艺产能绑定，并在长三角设立通用芯片研发中心，对公司长远发展意义重大。根据海外市场研究公司数据，2021年全球GPU芯片市场规模为335亿美元，预计2030年将达到4,774亿美元，2021-2030年复合增长率为34.35%，预计AI加持下，GPU芯片出货量将进一步加速。公司有望凭借多年销售积累的深厚销售资源，充分受益AI+国产化浪潮。

寒武纪(688256)

未来加速国产替代

公司2023年一季度营收同比增长主要受云端产品线拉动，由于智能计算集群项目通常集中在下半年确认，营收环比下降属于正常季节性波动。长期看好AI大模型对算力芯片需求拉动以及国产替代机遇。华泰证券指出，根据IDC数据，2022年中国云端智能芯片市场规模超过35亿美元，其中互联网客户需求占比50%以上，预计2025年云端智能芯片及加速卡市场规模超过70亿美元。目前，英伟达GPU芯片和加速卡产品在上述市场占据90%以上份额，公司云端产品思元370等已在国内多家互联网头部厂商实现规模化销售。此外，公司新一代云端产品已与某互联网企业进行了大模型训练的初步合作，目前处于技术探索和测试阶段，未来有望加速国产替代。

浪潮信息

市占率或持续提升

公司是中国市场第一、全球市场前列的服务器供应商，拥有业内最全的AI计算全堆栈解决方案。2022年，公司AI服务器市占率居全球第一，连续6年居中国AI服务器市场第一。通过技术创新、JDM商业模式创新、推动开放计算，公司市占率持续提升，2012-2022年营收和归母净利润复合增长率均超过40%。国海证券指出，服务器是数字经济的重要基建，大模型驱动行业进入新景气周期。2022年全球和中国AI服务器收入分别为183亿美元、67亿美元，同比增长17.3%、24%。ChatGPT的发布将开启科技产业十年新周期，大模型训练和推理需求高增，将驱动AI服务器行业将进入高速增长期。

海光信息(688041)

将构建完善生态链

公司基于海光CPU与DCU构建完善的国产软硬件生态链，提供安全可控的运维服务，带动龙头企业与公司生态适配，扩大产品在金融、电信等应用范围。2022年，公司持续增大研发投入，整体增幅达到30.42%，研发技术人员1283人，占员工总人数的90.42%，75.84%以上研发技术人员拥有硕士及以上学历。公司CPU和DCU产品的性能优异，在国内处于领先地位。安信证券指出，未来预训练大模型的应用在各个场景铺开会带动人工智能处理器和人工智能服务器的巨大需求，公司的DCU不仅有着强大的计算能力和高速并行数据处理，还兼容关键的“类CUDA”环境，解决产品推广中软件生态兼容问题，有望在市场中占据领先地位。

龙芯中科(688047)

净利复合增速亮眼

公司4月推出32核3D5000产品，有望成为公司未来业绩增长点。未来，公司将持续提高龙芯CPU性价比并完善软件生态，进一步夯实龙架构软件基础，并完善首款GPGPU芯片的研制以及3A6000的调试和产品化。西南证券指出，公司未来将通过性价比和软件生态的优化不断提高在市场的地位，同时结合特定信息化应用需求，通过软硬件定制和产业链重构形成系统解决方案的开放市场性价比优势，进而在开放市场提升竞争力。整体来看，公司坚持政策性市场和开放性市场“两条腿”走路的方针，有望率先受益于政策性信息化市场发展所带来的需求提升，利润弹性较强，预计未来三年归母净利润复合增速有望达127.8%。

工业富联

与英伟达展开合作

公司为服务器行业优质企业，云计算服务器出货量全球第一。目前公司提升CSP产品、ODM、AI服务器比例，推动CMM模式，持续提升毛利率水平，盈利能力将得到进一步提高。同时与算力巨头英伟达展开合作，为其制造HGXH100、HGXH800等，即将推出全球首批搭载英伟达GraceCPU超级芯片的服务器系统，持续扩大公司在该领域的影响力。东北证券指出，企业网络设备方面，随着我国数字化基础设施建设加快、数据中心业务增速远超全球，公司交换机规模持续扩大，400G交换机为出货主力，23年底800G交换机开始贡献营收。新产品布局方面，公司深入布局穿戴装置高精密机构件产线，前瞻探索车联网应用，拿下英伟达自驾系统模块大单，进一步拓展车辆高度自驾功能。

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