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【研报掘金】机构:版号发放常态化利好游戏板块估值修复

2023-07-31 19:13:58来源:证券时报网  


(资料图片)

机构指出,顺应政策的严监管环境推动行业健康发展,版号发放常态化利好游戏板块估值修复。政策引导整体行业长期健康发展,游戏行业景气度回暖。随着游戏版号发放进入常态化,游戏行业稳定性得到增强行业公司产品储备持续释放,游戏板块估值有望持续修复。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。

核心逻辑

1、7月26日国家新闻出版署公告7月份游戏版号,共计88款游戏通过审批,环比减少1款,基本持平,其中移动端82款(其中包含移动休闲益智类26款)、客户端2款、移动端及客户端双平台4款。包括多益网络《幻唐志:洪荒现世》、青瓷游戏《骑士冲呀》、里游互娱(朝夕光年)《三国:名将风云》、心动《铃兰之剑:为这和平的世界》、中手游《斗罗大陆:史莱克学院》、诗悦网络《星途天城》、西山居《剑侠世界:起源》、紫龙《钢岚》、创梦天地《三角洲行动》等,仍以移动端游戏为主。

2、在版号恢复常态化发放、新品频出的背景下,2023年上半年国内游戏行业逐渐恢复了快节奏的发展步调。据国家新闻出版署官网数据,本年度1至7月分别发放国产游戏版号88/87/86/86/86/89/88个(共计610个),数量维持版号恢复发放以来的高位。版号持续发放通常意味着游戏公司的商业化增量,部分重磅游戏推出或将有望明显提升游戏公司的盈利能力,同时丰富的游戏种类有望抬升公司的中长期业绩中枢,业绩上行的空间有望被进一步打开。

3、上半年国内游戏市场收入规模为1442.63亿元,环比增长22.16%,市场回暖趋势明显。2023年7月27日,中国国际数字娱乐产业大会(CDEC)上发布了《2023年1-6月中国游戏产业报告》。今年1-6月,国内游戏市场实际销售收入规模为1442.63亿元,同比下降2.39%,环比增长22.16%,市场回暖趋势明显。收入同比下降的主因,是用户消费意愿及消费能力1—4月尚未恢复;进入5月后,尽管市场收入出现较大增幅,仍无以抵消此前降幅。按此趋势运行,预计下半年将会出现较为强劲的触底反弹。

利好个股

华西证券(002926)指出,维持对游戏行业重点推荐,并判断业绩修复普遍于Q3开启,板块整体回调后配置性价比高,当前估值处于相对低位,重点关注有业绩、有催化、有AI赋能的优质公司,受益标的包括:三七互娱(002555)、腾讯、网易、恺英网络(002517)、巨人网络(002558)。

开源证券指出,AI在游戏领域的加速落地一方面,能够提高美术、程序等生成效率,降低研发成本;另一方面,基于AI的更智能的NPC、更人性化的交互系统、更自由的场景生成或大幅提升玩家体验及游戏社交属性,驱动用户数、付费率、ARPPU提升,AI原生游戏则有望给玩家带来全新体验,打开新的商业化空间。建议继续加大游戏板块配置力度,重点推荐姚记科技(002605)、盛天网络(300494)、吉比特(603444)、完美世界(002624)、腾讯控股、网易-S、心动公司创梦天地,受益标的包括神州泰岳(300002)、星辉娱乐(300043)、恺英网络、掌趣科技(300315)、富春股份(300299)、宝通科技(300031)、巨人网络、三七互娱、冰川网络(300533)等。

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