中信证券：三大拐点共振关注“卡脖子”环节智能汽车新行情展开在即

2023-09-08 09:54:26来源：新浪财经

2023年9月6日-7日，中信证券“智能电动汽车”产业论坛在无锡市举办。本次论坛邀请到了智能电动车行业头部公司、知名产业资本等20余位发言嘉宾和50余家上市公司高管，就“智能电动汽车大时代”等四个主题，分享了行业现状和对未来发展趋势的判断。

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中信证券战略部负责人、全球投资银行管理委员会委员、董事总经理朱烨辛，在大会首日以“智能电动汽车大时代与中国制造业升级”为题，同与会者进行了交流。中信证券研究所两位首席分析师连一席和尹欣驰也分享了各自对智能汽车产业投资的观点。

朱烨辛表示，中国汽车工业从“蹒跚学步”到“领航者”的70年产业深刻变革中，实现了汽车产销和出口全球第一、新能源汽车产销全球领先。中信证券积极参与汽车产业“新四化”浪潮，通过全方位的资本市场服务，提升资源配置效率，以金融活水助力行业高质量发展，成为行业发展的见证者、参与者和推动者，未来也将继续通过多元金融产品和创新金融服务，积极助力汽车产业转型升级。

连一席：技术、商业、政策拐点陆续兑现智能驾驶新行情有望展开

业内普遍共识是，新能源汽车产业上半场看电动化，下半场看智能化。随着国内新能源汽车渗透率已提升到30%以上，智能化转型和普及带来的投资机遇也悄然临近。

本次论坛上，中信证券研究部产业策略首席分析师连一席，以“三大拐点共振，自动驾驶的奇点时刻已至”为主题，向与会者分享了行业未来的投资机会。

连一席在演讲中表示，在特斯拉的引领下，“BEV+Transformer+数据闭环”新架构2023年开始上车，“无图”城区领航成为可能，智能驾驶的技术拐点将至；城区领航作为乘用车的“L4演绎”，实际落地后有望大幅强化消费者认知，推动国内高阶智驾渗透，智能驾驶的商业拐点将至；同时，《国家车联网产业标准体系建设指南》等法规规范陆续落地，彰显了国家政策对智能驾驶产业的重视和决心，为行业后续发展扫清障碍，政策拐点将至。

连一席预计，上述三大拐点有望于9月至明年初陆续兑现，引领智能驾驶新一轮行情。

对于未来投资方向，连一席认为，一方面，深耕高阶智驾功能、全栈自研并以此为差异化卖点的车企是新增蛋糕的所有者、分配者；另一方面，自动驾驶芯片、域控、传感器、线控底盘、车载以太网芯片等供应链有望整体受益于高阶智驾渗透率提升。

具体投资领域方面，连一席建议关注自动驾驶芯片、激光雷达厂商和4D成像雷达厂商，以及国产线控底盘、车载以太网芯片和数据标注供应商。

尹欣驰：25年新能源渗透率或升至60% “卡脖子”环节存投资机遇

中信证券研究部汽车及零部件行业首席分析师尹欣驰围绕“智能电动时代，中国汽车产业供应链面临的挑战与机遇”，系统梳理了智能汽车产业链及其核心投资机会。

尹欣驰指出，2022年中国新能源汽车产量已占据全球的64%，预计新能源乘用车的渗透率有望在2025年攀升至约60%，保持良好增长势头。但中国智能电动汽车的产销规模快速增长在同时带来了供应链端的压力，特别在近3年的新冠疫情下，全球供应链的紧张使得锂、钴等资源品和芯片供应压力明显，共同点在于上游供给格局集中，中国企业对海外依赖度较高。

尹欣驰认为，智能电动汽车的发展将给中国车企带来更多的挑战和机遇。其中，碳化硅（SiC）、自动驾驶大算力芯片和云端芯片、线控底盘零部件及控制器（线控转向、线控制动尤为核心）等三个领域，可能成为下一轮智能电动汽车发展过程中的“卡脖子”环节。因此，战略布局早、投资能力强的企业有望在下一轮产业链变革中占据先机。

据了解，本次智能汽车产业论坛共有超600名专业投资者报名参会，企业与投资者面对面交流会近百场，为实体经济与资本市场沟通搭建了重要的桥梁和纽带。

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