光伏产业链全线降价利润面临重新分配哪些环节盈利能力更为坚挺？(附概念股)

2022-12-16 08:52:28来源：智通财经

光伏产业链全线降价的趋势仍在蔓延，其中，硅片降幅尤其剧烈，182mm及210mm两种型号硅片的最新报价周环比下调幅度均超过10%，价格战渐行渐近。值得注意的是，光伏产业链全线降价背后，各环节并非完全同步变动，以本周报价为例，硅片环节降幅最大，其次是电池片，硅料和组件的降幅相对较小。这种差异促进了产业链利润的重新分配，特别是下游电池、组件环节的盈利能力在增强。

(资料图)

InfoLink Consulting最新数据显示，182mm、210mm两种型号硅片价格跌幅均超10%，其中，182mm硅片人民币均价为6.15元/片，周环比跌幅11.5%，美元均价跌幅11.6%，210mm硅片人民币、美元均价双双下跌10.6%，其中，人民币均价为8.1元/片。

在业内人士看来，近年来，硅料环节新进入者及新扩产能大幅增加，但硅料的增幅远不及下游硅片环节的新扩产能规模，这些新扩硅片产能为了保障利用率有动力继续抢硅料，从而延缓硅料降价的幅度。

今年底，两大龙头隆基绿能（601012）、TCL中环（002129）的硅片产能目标分别为150GW、140GW，加之晶科等一体化厂商以及上机数控（603185）等硅片新玩家，全行业2022年末的硅片产能超过500GW已无悬念。而据开源证券预测，2023年全球光伏新增装机或达350GW。

集邦资讯表示，目前硅片企业库存压力仍存，或将继续走跌，随着下游硅片环节对硅料采购动作的放缓，硅料市场库存水平将不断提升，价格仍有进一步下降可能。

PV InfoLink发布的价格显示，多晶致密料均价下跌3.8%；硅片跌幅区间为6.4%-11.6%；电池片各尺寸均价跌幅在5.8%-8.4%；组件价格跌幅在2%左右。

PV InfoLink 指出，单晶硅片价格战已开启，从上周开始主流规格的价格进入 " 加速下跌 " 区间，以硅片龙头大厂为代表的硅片价格下跌速率发生 " 逐日更新 "，且下跌幅度惊人，硅片环节价格踩踏严重，竞争激烈。

华福证券认为，光伏需求旺盛已成共识，23年起释放出的利润将向产业链中下游传导，因此后期核心在于判断硅料价格下跌后哪个环节能够截留住最多的利润，这需要回归各个细分环节中，竞争格局好的环节相对能够截留更多的利润。其指出，今年H2以后电池片新建产能以大尺寸新技术产能为主，产能处于爬坡中，23年全年供需状况相对偏紧，龙头企业的盈利能力更强。据其测算，硅料降低10元，对应成本下行3分/W，当前头部厂家的大尺寸PERC电池片盈利平均为4-5分/W。

中银证券（601696）预计，短期内未来2-3个季度内，相对硅片、组件环节，电池片环节产能更为紧缺，电池片环节盈利有望维持相对高位。

另外，中信证券表示，产业链价格的下降本质上有利于推动需求的增长。随着后续产业链价格的下行，光伏地面电站以及和地面电站相配套的储能预计有比较快速的增长，该机构预计2023年全球新增光伏装机将同比增长40%。

光伏产业链面临重新分配，通威股份（600438）(600438.SH)一体化布局加速推进。12月12日晚间，该公司发布公告称，拟在南通市投资25GW高效光伏组件项目，项目预计固定资产投资金额约40亿元。通威股份表示，项目计划于2023年开工建设，并力争于2023年底前投产。专业人士分析认为，一体化发展有利于光伏企业在降本增效的背景下降低风险，有利于保持经营的稳定性。因此，无论是垂直一体化还是横向一体化，一体化发展都将成为光伏行业大势所趋。

相关概念股：

通威股份(600438.SH)：全球光伏多晶硅料及电池片龙头。主营业务是高纯晶硅、太阳能电池等产品的研发、生产和销售。

爱旭股份（600732）(600732.SH)：公司拥有业界领先的PERC电池制造技术和生产制造供应能力，全世界PERC电池的关键经销商之一，主营业务高效率太阳能电池的研发、生产制造与销售。

隆基股份(601012.SH)：公司在HJT、IBC 等下一代N型高效电池以及钙钛矿、叠层等新型电池等技术方面储备了大量研发成果，其中HJT电池研发转换效率达到25.26%。

钧达股份（002865）(002865.SZ)：公司持有捷泰科技51%股权，该公司是国内最先进光伏电池片生产商之一，产能规模在A股上市的独立电池厂商中仅次于通威股份和爱旭股份。

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