国泰君安：近期料价格超预期反弹不改光伏大年预期

2023-02-15 16:15:45来源：

国泰君安发布研究报告称，继上游硅料、硅片价格企稳上调之后，电池片环节在上周迎来价格上涨。通威上周公告210/182电池报价1.15元/w，分别上涨0.09/0.08元/w。该行认为，当前价格波动主要系短期环节间库存影响带来价格博弈，进而印证下游需求启动排产提升。全年看供给侧瓶颈打开，维持此前全年价格下行判断，不改光伏大年预期，建议投资者把握光伏投资机会。

国泰君安主要观点如下：

硅料价格超预期反弹，不改光伏大年预期。

【资料图】

近期多晶硅致密料价格出现超预期反弹，截止目前，均价涨至23万元/吨，一个月内涨幅76.9%。据该行测算，预计2023年国内硅料实际产出将达到146万吨，叠加海外产能产出约10万吨，对应组件供应量将达644GW，而2023年全球光伏装机有望达到350GW，对应组件需求仅486GW。2023年硅料整体将供大于求，价格有望进入下降通道，预计全年硅料价格中枢约150元/kg，迎接行业装机大年。

近期产业链价格有所反弹，但涨幅放缓。

上周国内多晶硅主流厂商报价再度上涨，但整体涨幅有所放缓。2月10日多晶硅致密料价格23万元/吨，周环比+12.20%;单晶硅片M10-182价格6.12元/片，周环比+21.91%;单晶PERC182电池片价格1.1元/W，周环比+7.8%;单面单晶PERC182组件1.78元/W，价格基本保持稳定。

22年国内光伏装机增长快速，海外出口稳定提升。

2022年组件累计出口423.75亿美元，同比+65.45%。2022年电池片累计出口40.03亿美元，同比+40.66%。2022年逆变器累计出口89.75亿美元，同比+75.11%。

投资建议：

1)电池片及一体化：推荐爱旭股份（600732）(600732.SH)、晶科能源(688223.SH)、天合光能(688599.SH)、晶澳科技（002459）(002459.SZ)、通威股份（600438）(600438.SH);

2)辅材：推荐欧晶科技（001269）(001269.SZ)、石英股份（603688）(603688.SH)、美畅股份（300861）(300861.SZ)、金博股份(688598.SH);

3)逆变器、EPC、电站等中下游环节：推荐阳光电源（300274）(300274.SZ)、锦浪科技（300763）(300763.SZ)、固德威(688390.SH)、德业股份（605117）(605117.SH)、禾迈股份(688032.SH)、昱能科技(688348.SH);

4)优质储能系统集成商：推荐金盘科技(688676.SH)、上能电气（300827）(300827.SZ)、科华数据（002335）(002335.SZ)、新风光(688663.SH)。

风险提示：超预期的行业扩产带来的竞争加剧导致价格超预期下跌;海外贸易保护与供应链壁垒;汇率波动;需求不及预期。

标签：国泰君安超预期反弹阳光电源