微动态丨西南证券：家电企业经营将逐步向好推荐三条投资主线

2023-03-10 17:04:26来源：智通财经

(资料图片仅供参考)

西南证券发布研究报告称，站在当前春季节点，疫后线下客流逐步修复，社交场景增多将进一步推动消费复苏。叠加原材料价格回落带来的盈利好转，家电企业经营将逐步向好。推荐关注三条投资主线：(1)估值修复，白马稳健;(2)保交付助力，需求向好;(3)内需向好，关注疫后修复标的。

▍西南证券主要观点如下：

随着房地产、防疫政策的持续优化，经济活力焕发，国内家电消费需求稳步复苏;原材料价格趋稳回落，改善盈利能力同时为多样化营销提供空间。

该行认为，2023年是家电历经两年调整筑底后，回归正常经营节奏的一年。外部环境向好对行业估值与盈利具有较强的修复作用，而高端化，渠道调整，降本增效，拓展海外市场，布局多元化业务仍是家电公司发展的长期议题。

站在当前春季节点，疫后线下客流逐步修复，社交场景增多将进一步推动消费复苏。叠加原材料价格回落带来的盈利好转，家电企业经营将逐步向好。推荐关注以下几条投资主线：

(1)估值修复，白马稳健。目前家电估值位于历史低位，具有较强安全边际。在估值切换行情中，白马股收益明显。我们推荐关注高股息率、边际向好的龙头标的：美的集团（000333）(000333.SZ)、海尔智家（600690）(600690.SH)、格力电器（000651）(000651.SZ)。

(2)保交付助力，需求向好。大家电具有装修属性，与地产周期相关性较大，随着房地产保交付等政策持续落地实施，装修属性最强的厨电板块估值及业绩的压制因素均得以改善。推荐关注厨电龙头老板电器（002508）(002508.SZ)、集成灶优质企业亿田智能（300911）(300911.SZ)、火星人（300894）(300894.SZ)。

(3)内需向好，关注疫后修复标的。疫后线下人流逐步恢复，各大消费场景稳步修复。旅游出行、购物中心等人流量明显恢复。一方面随着线下消费场景的修复，社交频次增多对于消费的刺激逐步加大。另一方面，家电线下渠道客流量逐步恢复，此前线下渠道受损严重的企业经营将得到修复。推荐关注自身经营稳步改善的小熊电器（002959）(002959.SZ)、飞科电器（603868）(603868.SH)以及低渗透的扫地机优质标的石头科技(688169.SH)。

风险提示：

原材料价格大幅波动风险、终端销售不及预期风险、行业竞争加剧风险。

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