券商观点|2022Q4公募基金军工股持仓分析：主动型非军工主题基金超配比例显著回落

2023-01-31 16:05:34来源：同花顺iNews

1月29日，兴业证券发布一篇国防军工行业的研究报告，报告指出，主动型非军工主题基金超配比例显著回落。

报告具体内容如下：

【资料图】

根据公募基金2022年报前十大重仓股数据，对A股155个主要军工标的进行统计，剔除被动指数基金后，5531只主动公募基金2022Q4前十大重仓股中军工股市值1311.33亿元，占比5.18%，环比下降0.56个百分点；其中1542只在前十大重仓股中有军工股，在5531只产品的占比为27.88%，环比下降3.39pct。

截止2022Q4，A股总市值84.89万亿元中，155个军工股市值2.52万亿元，占比2.97%，相比2022Q3下降0.09个百分点。在2020Q3开始的军工行情驱动下，2020Q3、Q4军工配置比例大幅提升至超配0.04%，2021Q1回落至低配0.19%，随后回升，2021Q4大幅提升为超配1.59%，2022Q1-Q2环比基本持平；2022Q3提升至超配2.69%；2022Q4回落至2.22%。

截止2022Q4，A股流通总市值中155个军工股占比3.71%，环比下降0.13个百分点。

相对A股流通总市值中军工股占比，主动型公募基金前十大重仓股中军工股市值占比自2021Q3回归超配状态后，2021Q4再度提升0.75个百分点，增至超配0.98%，随后环比基本持平；2022Q3进一步提升1.02个百分点，实现超配1.9%；2022Q4回落0.43个百分点，超配1.48%。

11只军工主题基金2022Q4股票持仓总市值合计430.75亿元。剔除11只军工主题基金后，其它主动型公募基金2022Q4前十大重仓股中军工股市值从1311.33亿元降至995.21亿元，占比从5.18%降至3.93%，超配比例从2.22%显著下降至0.97%。

主动型公募基金重仓持有的军工股中，国有军工股占比从2021Q1的66.33%持续提升至2022Q1的76.89%，随后持续降低至2022Q4的69.65%，环比下降1.9个百分点。

2022Q4主动公募基金重仓股中加仓市值最多的个股是：中航重机（600765）（12.44亿元）、航天宏图（9.49亿元）、中直股份（600038）（6.21亿元）、应流股份（603308）（6.12亿元）、图南股份（300855）（5.57亿元）；减仓市值最多的个股是：紫光国微（002049）（57.58亿元）、西部超导（16.68亿元）、振华科技（000733）（15.48亿元）、中航机电（002013）（14.71亿元）、光威复材（300699）（13.80亿元）；持有的基金数最多的个股是：紫光国微（305个）、中航光电（002179）（204个）、振华科技（184个）、中航重机（177个）、中国船舶（112个）；持有市值占比最高的个股是：菲利华（300395）（21.46%）、振华科技（20.42%）、中航重机（18.24%）、紫光国微（17.71%）、航天宏图（17.48%）。

2016-2017年，主动公募基金重仓持有的军工股持仓总市值top10市值占比基本维持在45%-50%区间。2017Q4至2018Q4，主动公募基金重仓持有的军工股持仓集中度逐步提升，持仓总市值top10市值占比从2017Q4的52.83%上升至2018Q4的75.53%。2019年至今持仓总市值top10市值占比维持在55%-66%区间，2022Q4为60.96%。

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